DNB-president Sleijpen waarschuwt voor 'grote risico's'
Over een ding zijn ze het wel eens in Washington, waar financiële kopstukken uit de hele wereld zich hebben verzameld voor de jaarlijkse bijeenkomst van het IMF en de Wereldbank: er zijn weinig dingen in de wereld zeker, deze dagen. De Amerikaanse president dreigt met een nieuwe serie importheffingen op Chinese producten, beurzen zijn nerveus. "Er hoeft niet heel veel te gebeuren, en financiële markten worden zenuwachtig", zegt Olaf Sleijpen.
De president van De Nederlandsche Bank kan er niet omheen: de wereld van nu, is een andere dan die van een jaar geleden. Joe Biden zat nog in het Witte Huis, de uitkomst van de Amerikaanse verkiezingen was nog ongewis. "Als je het vergelijkt met een jaar geleden zijn de economische vooruitzichten echt verslechterd, ook in de Verenigde Staten", zegt Sleijpen.
Het IMF denkt dat die wereldeconomie dit jaar met 3,2 procent zal groeien. Die raming is lager dan een jaar geleden, al ligt de verwachte groei wel weer een fractie hoger dan waar de IMF-economen eerder dit jaar rekening mee hielden. "Het glas is halfleeg of halfvol", zegt Sleijpen daarover. "De wereldeconomie heeft zich redelijk weerbaar getoond", meent hij, in het licht van de constante dreiging van importheffingen.
"Beter dan gevreesd, maar slechter dan nodig", noemt IMF-topvrouw Kristalina Georgieva het voor de toegestroomde pers in Washington. Veel exporteurs hebben nog wat spek op de botten, zegt ze, in de volgepakte perszaal op het IMF-hoofdkantoor. Ook hebben veel importeurs nog extra ingekocht voordat de heffingen zijn ingegaan, voegt ze eraan toe. Sommige bedrijven verplaatsen hun productie.
Meubels en keukenkastjesDeze week werden in Amerika importheffingen op onder meer meubels en keukenkastjes van kracht, mogelijk zit er meer in de pijpleiding: Trump heeft gedreigd met nieuwe heffingen op Chinese producten, van nog eens 100 procent. Die zouden boven op de al bestaande heffingen komen. Volgens economen van het Peterson Institute betalen Amerikaanse importeurs nu gemiddeld al een heffing van 57,6 procent als ze inkopen in China.
Maar meer nog dan de heffingen zelf, is het de onzekerheid over nieuwe heffingen die de wereld in zijn greep houdt, stelt DNB-president Sleijpen. "In april zagen we een vrij grote marktreactie", wijst hij naar Trumps 'Liberation Day'. Ook al was er afgelopen vrijdag, na Trumps hernieuwde salvo aan het adres van China, opnieuw een dipje. Nog altijd staan beurzen dicht bij recordniveaus.
Of Sleijpen vindt dat de markten wel erg ver op de muziek vooruit zijn gelopen, en hij hoogtevrees begint te krijgen? "In de letterlijke zin van het woord ben ik niet zo goed met hoogtes", grapt de centraal bankier. "Wat je ziet is dat financiële markten er eigenlijk van uitgaan dat het allemaal wel goed blijft gaan, en dat grootschalige investeringen in kunstmatige intelligentie ook echt wat zullen opleveren. De waarderingen zijn dusdanig dat er niet veel hoeft te gebeuren en de markt zenuwachtig wordt."
Zenuwachtig zijn de markten, los van de grillen van Trump, ook over twee recente faillissementen in de Amerikaanse auto-industrie. Beleggers maken zich zorgen of banken niet te veel risico hebben genomen bij het uitlenen van geld. "Als je één kakkerlak ziet, zijn er waarschijnlijk meer", zei topman Jamie Dimon van JPMorgan. Ook op de vergadering in Washington is het een onderwerp dat veelvuldig voorbij komt.
"Het is een vraag die me zo nu en dan 's nachts wakker houdt", zegt IMF-baas Georgieva als ze wordt geconfronteerd met die woorden. "We houden de ontwikkelingen nauwlettend in de gaten, maar tot nu toe zijn er nog niet zoveel kakkerlakken. Wel zijn we bezorgd dat er veel leningen van de banken zijn verschoven naar andere financiële bedrijven die niet onder hetzelfde toezicht staan als banken."
Stevig fundamentSleijpen stelt dat de wereld er in elk geval beter voorstaat dan tijdens de vorige financiële crisis, in 2008. "Toen hebben we een stevig fundament gelegd om met name de bancaire sector veiliger te maken", zegt hij. "En dat is denk ik wel gelukt, want dat heeft zich de afgelopen jaren tijdens die schokken goed gehouden." Hij wijst naar de pandemie, ook de inval van Rusland in Oekraïne. De daaruit voortvloeiende stijgende energieprijzen, de hoge inflatie.
"De wereld is er in de tussentijd niet zekerder op geworden, integendeel", weet ook Sleijpen, die afgelopen zomer het stokje over nam van Klaas Knot. "De risico's zijn heel groot", zegt de bank-president. "Voor mij is het glas halfvol, maar ik denk wel dat we ons moeten voorbereiden op nieuwe schokken. Alleen ge kent tijd noch plaats."